Al comenzar la semana de la reunión de la FOMC de diciembre, la atención mundial se centra en cualquier señal de política de la Reserva Federal. Aunque las proyecciones de los miembros de la FOMC sobre los tipos de interés futuros se publican oficialmente durante la reunión, el mercado ya ha comenzado a posicionarse de antemano.
Se trata de un período delicado: cualquier diferencia entre las expectativas del mercado y el mensaje oficial de la Fed puede desencadenar movimientos fuertes en el USD, el oro, las acciones, los bonos y las criptomonedas.
¿Qué está esperando el mercado?
Aumentan las expectativas de un recorte de tipos
Según CME FedWatch, la probabilidad de un recorte de tipos de la Fed de 25 puntos básicos en diciembre se sitúa en torno al 85–87 %, el nivel más alto de los últimos meses.
Source: cmegroup
Muchas instituciones importantes, como BofA Global Research, también esperan un recorte de tipos de 0,25 %. Esto ha llevado al mercado a creer que el tipo de referencia de la Fed ha «tocado techo» y que un ciclo de relajación podría comenzar hacia finales de 2025.
Sentimiento de «risk-on» y retorno de los flujos hacia las acciones y el oro
Los datos recientes muestran un buen comportamiento de la renta variable estadounidense, con el S&P 500 subiendo desde finales de noviembre hasta principios de diciembre a medida que el mercado apuesta por recortes de tipos.
Source: IUX
Al mismo tiempo, el oro ha registrado un ligero rebote, ya que las expectativas de tipos más bajos reducen el coste de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento. Aunque no ha superado su máximo de octubre, el oro se mantiene en una zona elevada.
Source: IUX
Crypto benefits from a risk-on environment, although the medium-term trend has not yet confirmed a full reversal.
Source: IUX
Sin embargo, las expectativas no son absolutas: la Fed sigue dividida internamente.
Según el Financial Times, algunos miembros de la Fed siguen preocupados por la persistencia de la inflación y advierten de los riesgos si la relajación llega demasiado pronto.
Esto significa:
- La probabilidad de un recorte de tipos es alta, pero no está garantizada.
- Existe el riesgo de que el mercado sea «demasiado optimista» si la Fed mantiene una postura más prudente de lo esperado.
Three main scenarios for the December FOMC meeting
En función de las expectativas actuales y de los posibles desacuerdos dentro de la Fed, aquí hay tres escenarios clave para los que los traders deberían prepararse:
Escenario 1: Fed agresiva (hawkish) — el mayor riesgo
Señales:
- La Fed mantiene los tipos o recorta menos de lo esperado (a pesar de la elevada probabilidad de recorte)
- En el comunicado o en la rueda de prensa, la Fed hace hincapié en la persistencia de la inflación y en los riesgos del mercado laboral
Impacto en el mercado:
- El USD sube y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense aumentan
- El oro cae y los activos de riesgo (acciones, criptomonedas, etc.) se ven presionados
- El sentimiento del mercado se vuelve más cauteloso
Estrategia para traders:
- Favorecer posiciones largas en USD (USD/JPY, USD/CHF), ya que unos rendimientos estadounidenses más altos apoyan al dólar
- Evitar «cazar suelos» (bottom-fishing) en oro o acciones
- Buscar oportunidades de posiciones cortas en AUD, NZD y otras divisas sensibles al ciclo
Escenario 2: Fed neutral — ni agresiva (hawkish) ni acomodaticia (dovish)
Señales:
- La Fed mantiene los tipos sin cambios
- El comunicado es neutral y no ofrece una señal clara sobre un ciclo de recortes
Impacto en el mercado:
- La volatilidad puede dispararse en los primeros 15–30 minutos
- Posteriormente, los mercados pueden entrar en fase de consolidación a la espera de nuevos datos
- El USD puede moverse en rango sin una tendencia clara; el oro y las acciones reaccionan a noticias secundarias (solicitudes de desempleo, discursos de miembros de la Fed)
Estrategia para traders:
- Centrarse en operaciones de corto plazo (scalping/day trading)
- Evitar posiciones grandes hasta que la dirección sea más clara
- Utilizar stop-loss ajustados y evitar el sobreapalancamiento
Escenario 3: Fed acomodaticia (dovish) — relajación en línea con lo que descuenta el mercado
Señales:
- La Fed recorta 0,25 % — o señala claramente recortes mayores más adelante
- El Dot Plot (proyecciones de tipos de los miembros de la FOMC) se inclina hacia tipos más bajos en el medio plazo
Impacto en el mercado:
- El USD se debilita y el oro sube
- Las acciones, especialmente las tecnológicas, se benefician → entorno de mayor apetito por riesgo
- Las criptomonedas pueden repuntar gracias al sentimiento positivo
- Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense caen
Estrategia para traders:
- Buscar oportunidades de posiciones largas en el Nasdaq, el S&P 500 y acciones tecnológicas
- Considerar posiciones largas en oro si la debilidad del USD persiste
- En criptomonedas, si la liquidez lo permite, operar a favor de la tendencia alcista
Puntos clave para los traders
- El mercado descuenta actualmente una probabilidad muy alta (85–87 %) de un recorte de tipos, pero sigue existiendo el riesgo de una Fed neutral o agresiva (hawkish).
- Seguir CME FedWatch para monitorizar en tiempo real las expectativas del mercado.
- Prepararse para los tres escenarios (hawkish – neutral – dovish), ya que la Fed no está completamente alineada internamente.
- Antes del evento: mantener posiciones pequeñas y evitar un alto apalancamiento, especialmente en USD, oro y criptomonedas.
- Después del Dot Plot, del comunicado y de la rueda de prensa: centrarse en la dirección a largo plazo y evitar reaccionar de forma exagerada de inmediato a las noticias.
