El USD/JPY experimentó una fuerte liquidación al final de la semana pasada, imprimiendo una gran vela bajista el viernes 23 de enero. Esto fue seguido por un significativo hueco bajista (gap) al inicio de esta semana, lo que plantea dudas sobre si la tendencia alcista de varios meses del par podría estar comenzando a romperse.
Este movimiento refleja el creciente estrés en el mercado de bonos de Japón, las crecientes expectativas de una mayor normalización de la política por parte del Banco de Japón (BOJ) y el regreso de la volatilidad en los mercados globales; factores que han contribuido a la fortaleza del yen.
Trasfondo fundamental: ¿Por qué se fortalece el yen?
Está ocurriendo un cambio estructural clave en el mercado de bonos del gobierno japonés. El rápido aumento de los rendimientos de los bonos estatales está reconfigurando los flujos de capital. A medida que las inversiones nacionales se vuelven más atractivas, los inversores japoneses se inclinan cada vez más por mantener sus fondos en casa o repatriar capital, en lugar de buscar mayores rendimientos en el extranjero. Esto genera una demanda natural de yenes.
Al mismo tiempo, el carry trade financiado con yenes —que consiste en pedir prestado a tipos de interés bajos en Japón para invertir en activos de mayor rendimiento— está perdiendo atractivo. El aumento de las tasas japonesas y la elevada volatilidad cambiaria han impulsado el cierre de estas posiciones, añadiendo más presión de compra al yen e intensificando la presión bajista en el USD/JPY.
Por el lado de EE. UU., la Reserva Federal sigue siendo cautelosa respecto al recorte de tasas, pero los mercados están ajustando sus expectativas sobre la política monetaria. La debilidad del dólar a corto plazo, combinada con un estrechamiento del diferencial de rendimientos entre EE. UU. y Japón, está debilitando uno de los pilares fundamentales que anteriormente sostenía la tendencia alcista a largo plazo del USD/JPY.
Perspectiva técnica
En el gráfico semanal: potencial distribución
- Aunque el USD/JPY se mantiene en una tendencia alcista más amplia a largo plazo, la acción reciente del precio sugiere una posible transición hacia una fase de distribución. El par ha tenido dificultades repetidas para mantenerse por encima de la región de 159,2–159,5, formando una posible estructura de techo.
- La última vela semanal destaca como una de las más bajistas de los últimos meses, señalando un posible agotamiento de la tendencia. El ADX muestra un aumento del impulso bajista, consistente con un mercado que pasa de la continuación de la tendencia al deterioro. Al mismo tiempo, el giro brusco y la formación de un pico pronunciado en el ADX sugieren que este impulso podría estar desvaneciéndose en lugar de señalar una fuerza renovada.
En la perspectiva técnica diaria: ruptura confirmada
- El cambio es más claro en el marco de tiempo diario. La vela del viernes 23 de enero fue una barra de expansión bajista pronunciada que rompió múltiples niveles de soporte a corto plazo. Esto fue seguido por un gran hueco bajista al inicio de la nueva semana, una señal clásica de reposicionamiento agresivo y pérdida de control por parte de los compradores.
- Estructuralmente, el USD/JPY ha pasado de una secuencia de máximos crecientes a máximos y mínimos decrecientes, marcando la fase inicial de una reversión de tendencia. Las Bandas de Bollinger indican una expansión de la volatilidad a la baja, mientras que el ADX confirma el fortalecimiento del impulso bajista.
Niveles clave a vigilar:
- 159,2–159,5: Zona principal de resistencia y distribución.
- 154,4–154,7: Soporte roto, ahora convertido en resistencia.
- 150,2–150,8: Primer objetivo bajista.
Escenarios de negociación
Caso base – Continuación bajista:
- Si el precio se mantiene por debajo de la zona de resistencia de 154,4–154,7, es probable que la ruptura se extienda hacia el área de 150,2–150,8. Este escenario se alinea con el aumento de los rendimientos japoneses, el cierre de los carry trades y la elevada volatilidad del Forex.
- Es importante notar que el precio podría retestear la zona recientemente rota. Los traders deberían evitar perseguir posiciones cortas en este punto y esperar señales de confirmación alrededor del retesteo para reducir el riesgo antes de entrar en nuevas posiciones.
Invalidación alcista:
- Una recuperación sostenida por encima de 155,6 que logre cerrar el hueco bajista debilitaría la estructura bajista.
Escenario neutral o de rango:
- Si el precio se estabiliza entre 154,4–154,7, el mercado podría entrar en una fase de consolidación a la espera de señales más claras de la política del BOJ o de datos macroeconómicos de EE. UU.
Conclusión
La fuerte vela bajista del 23 de enero, seguida por un gran hueco a la baja esta semana, señala un potencial cambio de régimen en el comportamiento del precio del USD/JPY. Lo que antes era una tendencia alcista lenta y constante, ahora muestra características de un mercado bajo distribución y una reversión en etapa inicial.
Con los rendimientos de los bonos de Japón subiendo rápidamente y los cimientos estructurales del carry tradedebilitándose, los riesgos bajistas en el USD/JPY se están volviendo estratégicos más que meramente tácticos. A menos que el precio pueda recuperar niveles de resistencia clave, el camino de menor resistencia sigue siendo a la baja.
