2025 menandai salah satu reli harga terkuat dalam beberapa dekade terakhir untuk logam dasar maupun logam mulia. Emas dan perak terus mencetak rekor tertinggi baru, namun momentum pasar kini mulai melebar: di samping logam mulia, investor institusional besar semakin meningkatkan alokasi mereka ke tembaga, logam industri utama di era transisi energi dan infrastruktur digital.
Emas dan Perak: Kenaikan Kuat, Dana Mulai Mencari Peluang Baru
Sepanjang 2025 hingga memasuki 2026, harga emas bertahan di dekat level tertinggi historis, didukung oleh inflasi yang persisten, ketidakpastian geopolitik, dan permintaan aset lindung nilai (safe haven). Banyak institusi besar masih memiliki pandangan positif untuk emas dalam jangka menengah.
Perak bahkan mencatat kinerja yang lebih baik, mencapai level tertinggi sepanjang masa dan memasuki siklus bull baru. Harga perak naik lebih dari 100% sejak awal 2025, jauh melampaui emas. Lonjakan ini didorong tidak hanya oleh perannya sebagai aset lindung nilai, tetapi juga oleh meningkatnya permintaan industri, khususnya dari sektor energi terbarukan dan elektronik.
Seiring emas dan perak dinilai semakin “mahal” dari sisi valuasi, investor institusional mulai mencari peluang pada logam dengan fundamental penawaran–permintaan struktural yang lebih kuat. Tembaga muncul sebagai salah satu pilihan utama.
Tembaga, yang Sering Disebut ‘Dr. Copper’: Dari Logam Industri Menjadi Aset Strategis
Harga tembaga di London Metal Exchange (LME) melonjak ke $13.238 per ton pada Januari 2026, atau sekitar $6 per pon, menandai rekor tertinggi sepanjang sejarah pada grafik LME.
Kenaikan ini tidak hanya mencerminkan siklus ekonomi normal, tetapi juga menyoroti peran strategis tembaga yang semakin penting dalam perekonomian global. Di tengah imbal hasil riil banyak aset lain yang masih kurang menarik, tembaga mulai bergeser dari komoditas industri tradisional menjadi aset yang semakin diperhatikan oleh investor institusional.
Mengapa Investor Besar “Memilih Tembaga”?
Permintaan Jangka Panjang yang Kuat
Tembaga tidak tergantikan dalam infrastruktur listrik, smart grid, dan kendaraan listrik — sektor-sektor yang tumbuh pesat seiring transisi energi global. Setiap kendaraan listrik menggunakan tembaga dalam jumlah yang jauh lebih besar dibandingkan mobil berbahan bakar bensin konvensional.
Permintaan juga meningkat dari sektor teknologi tinggi, khususnya pusat data dan infrastruktur AI, di mana tembaga digunakan secara luas untuk kabel, sistem pendingin, dan transmisi daya. Ini menjadi faktor kunci yang mendorong permintaan tembaga global.
Keseimbangan Penawaran–Permintaan yang Semakin Ketat
J.P. Morgan Global Research memperkirakan defisit tembaga rafinasi sekitar 330.000 ton pada 2026, dengan harga rata-rata mendekati $12.075 per ton dan puncak sekitar $12.500 per ton pada kuartal II.
Citigroup (Citi) melihat potensi harga tembaga menembus $13.000 per ton dan mendekati $15.000 per ton pada 2026 jika kekurangan pasokan dan rendahnya persediaan terus berlanjut. Penyebab utamanya adalah keterlambatan atau gangguan di tambang-tambang besar serta investasi tambang baru yang tidak mampu mengejar pertumbuhan permintaan.
Rotasi Dana Institusional
Beberapa sinyal menunjukkan bahwa investor besar secara bertahap melakukan rebalancing portofolio dari emas dan perak ke logam dasar seperti tembaga. Tren ini mencerminkan meningkatnya minat terhadap tembaga bukan hanya sebagai bahan industri, tetapi juga sebagai instrumen investasi yang menarik.
Perusahaan tambang besar, seperti Freeport-McMoRan, salah satu produsen tembaga terbesar di dunia, telah menarik minat investor yang kuat seiring reli harga tembaga. Saham perusahaan ini menunjukkan kinerja positif, mencerminkan meningkatnya kepercayaan pasar terhadap tembaga dan potensi kenaikan bagi para produsen di tengah pasokan yang ketat dan permintaan yang kuat.
Prospek Tembaga 2026
Proyeksi saat ini (J.P. Morgan, Citigroup) menunjukkan bahwa 2026 berpotensi semakin mengukuhkan peran tembaga sebagai aset investasi strategis:
- Konsensus pasar berada di kisaran $11.000–$14.000 per ton, dengan skenario bullish yang dapat melampaui level tersebut jika permintaan berbasis teknologi tumbuh lebih cepat dari perkiraan.
- Meski prospek jangka menengah terlihat menarik, risiko tetap ada, karena sebagian reli harga bersifat spekulatif dan harga dapat mengalami koreksi di paruh akhir tahun.
- Pertumbuhan ekonomi Tiongkok, sebagai konsumen tembaga terbesar di dunia, tetap menjadi faktor kunci. Stimulus yang lemah dapat memperlambat permintaan. Selain itu, substitusi material dan inovasi teknologi juga dapat memengaruhi konsumsi tembaga dalam jangka panjang.
Analisis Teknikal: Skenario Positif
- Tembaga saat ini diperdagangkan di sekitar $5,83–$5,85 per pon (Januari 2026), mencetak rekor tertinggi baru pada grafik bulanan. Struktur harga menunjukkan tren naik jangka panjang yang jelas dengan pola higher highs dan higher lows.
- Harga bergerak dekat dengan upper Bollinger Band, menandakan momentum yang kuat dan fase ekspansi tren, bukan kondisi mean reversion.
- ADX berada di sekitar 40, dengan +DI di atas –DI, mengonfirmasi tren yang kuat. Ini menunjukkan bahwa strategi yang lebih disukai adalah mengikuti tren, bukan mencoba menjual di puncak.
- RSI (14) berada di kisaran 68–70, mendekati area overbought namun tanpa divergensi bearish, menunjukkan masih adanya ruang kenaikan dalam lingkungan tren yang kuat.
- ATR yang meningkat mencerminkan volatilitas yang melebar, kondisi yang umum terjadi pada fase akselerasi tren.
Level teknikal utama untuk 2026 meliputi:
- Support jangka pendek: sekitar $5,1 per pon
- Support kuat (deep support): sekitar $4,4 per pon
- Target kenaikan: sekitar $6,20 per pon, dengan potensi hingga $7,00 per pon jika momentum berlanjut
Selama harga bertahan di atas $5,1 per pon dan struktur uptrend tetap terjaga, tren utama tembaga pada 2026 diperkirakan tetap bullish.
Kesimpulan
Periode 2025–2026 menandai pergeseran signifikan di pasar logam. Emas dan perak menarik arus modal besar berkat perannya sebagai aset lindung nilai dan kebutuhan industri. Namun, tembaga, sebagai logam kunci bagi ekonomi digital dan energi bersih, kini muncul sebagai aset strategis bagi investor institusional.
Rotasi modal dari logam mulia ke logam dasar, pengetatan keseimbangan penawaran–permintaan, serta pertumbuhan aplikasi teknologi tinggi menjadikan tembaga pusat perhatian investasi pada 2026, dengan ekspektasi harga tinggi dan volatilitas yang menciptakan peluang sekaligus tantangan bagi para investor.
