在波动市场中可以使用 DCA 策略吗？

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May 26, 2025

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在市场波动时期应该使用 DCA 吗？了解其优缺点，并掌握应对不确定时期的聪明策略，增强投资信心。

在当今不确定的市场中，DCA 仍然值得坚持吗？

全球经济正笼罩在不确定性之中，受到多种复杂宏观经济因素的影响——从通胀飙升、利率迅速上调，到地缘政治紧张局势升级，引发全球连锁反应。因此，金融市场持续面临剧烈的波动。

许多投资者，尤其是那些坚持长期策略如定期定额投资（DCA）的人，如今开始质疑这种方法在当前动荡时期是否仍然合适。本文将深入探讨 DCA 策略在当前不可预测市场环境中的核心价值，重点介绍其优点、缺点以及如何在实践中灵活调整以实现最佳效果。

什么是市场波动——投资者为什么要谨慎？

高度波动的市场是指金融资产价格在短时间内大幅快速波动。这通常反映了市场的不稳定或不确定状态。波动性常通过像 CBOE 波动率指数（VIX）等指标来衡量，该指数在市场压力期间往往会大幅飙升。

近年来的投资历史中已有明显例证。2020 年，COVID-19 危机引发全球市场剧烈暴跌，随后又迅速反弹。2022 年，美国联储为对抗通胀而大幅加息，引发熊市及广泛的经济衰退担忧。这类环境对长期投资者构成重大挑战，他们必须忍受资产价值持续波动带来的心理压力。

变化市场中的 DCA 核心理念

在判断 DCA 是否仍适用于波动市场之前，首先要重新理解这一策略的基本原理。

定期定额投资（DCA）是一种长期投资方法，指的是在固定时间间隔内，无论资产当前价格如何，都投入相同金额资金进行投资。

其核心理念是降低择时风险——长期来看，把握买入时机是极其困难的。当市场价格下跌时，相同金额可以买入更多单位；而当价格上涨时，则买入较少单位。这样长期下来，平均持有成本将低于一次性在高点投入的成本。

因此，DCA 着重于长期储蓄和投资纪律。它使投资者即便在不确定的市场中，也能稳定积累资产，是历经时间验证的长期财富增长策略。

DCA

在波动市场中使用 DCA 的优缺点

在市场波动期间采用 DCA 策略既有优势也有劣势，投资者需要权衡考虑。

优点：

在波动市场中使用 DCA 最大的优势之一是有效拉低成本。当价格下跌时，你可以以更低价格买入更多单位，为未来市场反弹做好准备。

DCA 也能建立投资纪律。它鼓励你定期投资，避免情绪驱动决策，从而降低择时错误或错失机会的风险。

这种策略特别适合初学者或没时间密切关注市场的人。无需深入的技术分析，且可有效对抗预测市场高点或低点的几乎不可能任务。

缺点：

尽管 DCA 有诸多优点，但也存在局限性。例如，在持续上涨的市场中，与早期一次性投入的方式相比，DCA 可能获得较低收益。一次性投资可从价格上涨中立即获利。

此外，DCA 是一种长期策略，需要时间才能看到显著回报。如果投资者期望快速获利，它并不适用。在长时间的熊市中，即使你持续平均成本，资产价值持续下跌也可能带来心理负担，尽管长期来看仍有益。

案例分析：DCA 在牛市、熊市与震荡市场中的表现

为了更好理解 DCA 在不同市场环境中的表现，我们来看几个 DCA 与一次性投资（Lump Sum）比较的案例：

DCA 在市场下行期间：

以 2008 至 2010 年的全球金融危机为例。那些在下跌期间坚持 DCA 策略的投资者，能够在不断下降的价格中逐步买入，从而获得显著更低的平均成本。随着市场回升，这些累积的资产带来可观回报。
DCA 在复苏阶段：

2020–2021 年，在 COVID-19 崩盘之后，美国市场迅速反弹。在复苏早期开始 DCA 的投资者同样受益，因为那时价格尚未回到高位，他们的投资组合也随着市场上涨稳步增长。
DCA 在震荡市场中：

根据晨星（Morningstar）的研究，DCA 通常能带来稳定而持续的长期回报。它帮助减缓因错误择时而带来的风险，这在充满不确定性或剧烈波动的市场中尤其重要。

结论：

在明确上涨的市场中，一次性投资可能略胜一筹；但在波动或下跌市场中，DCA 更具优势。它能降低风险暴露，并帮助建立更低的平均成本基础，是实现长期投资成功的重要支柱。

如何判断是继续 DCA 还是暂时停止？

没有统一答案，这最终取决于你的个人情况与市场预期：

你有稳定收入吗？

如果你的收入稳定，且不受经济波动影响，继续使用 DCA 通常是明智选择。保持定期投资的能力，是实现长期增长的关键。
你用的是“闲钱”投资吗？

用于 DCA 的资金应是你短期内不需要用到的钱——专门用于长期投资的储蓄。如果你可能需要在近期动用这些资金，那么暂停或减少投资，直到市场稳定可能更为合理。
你了解资产配置和风险承受能力吗？

DCA 应该是你整体财务规划和风险管理的一部分。你需要了解自己的风险偏好，并据此配置资产。不论市场波动多大，你的资产组合都应与长期目标保持一致。合理的资产配置和风险认知，能帮助你在动荡时期仍然保持投资节奏。

新手须知：如何在波动市场中成功运用 DCA

对于想在动荡市场中应用 DCA 策略的新手来说，以下实用建议将帮助你提高成功率：

设定固定的月度投资金额：

选择一个你能长期坚持的金额，不论市场涨跌都持续投入。保持一致性是积累长期收益的关键。
进行多元化投资：

不要将所有资金集中在一个资产上。可以选择带有内建分散配置的共同基金，或将投资分散在不同资产类型上——如基本面稳健的大型股、不动产信托基金（REITs）、或黄金等，以缓解整体组合的波动性。
使用投资平台自动化你的 DCA 计划：

许多券商与理财应用提供自动 DCA 功能。这些工具能帮助你坚持计划，即使在你忙碌无法随时关注市场的日子里。
保持耐心与纪律：

DCA 并非快速致富的手段——它是一场长期马拉松。成功的关键是坚持执行、保持耐心、并在各类市场环境中都持续推进。

阅读更多：我可以投资哪些资产进行 DCA？新手选资产指南

常见问题解答（FAQ）

问 1：在波动市场中继续使用 DCA 是否值得？

答：如果你有稳定收入，且使用的是“闲钱”（短期内不需使用的资金）投资，DCA 仍然是一种强有力的长期策略。它能平均成本、减少买在高点的风险，尤其在市场剧烈波动时，更提供了以低价积累资产的机会。

问 2：如果市场持续下跌，DCA 还值得吗？

答：如果你相信市场长期会回升，那么在持续下跌期间进行 DCA 将对你有利。你将以更低价格持续买入，从而拉低整体平均成本。当市场最终反弹时，你的投资组合更有机会获得实质性回报。当然，你需要做好短期内组合价值波动的心理准备。

问 3：在市场波动时，哪些资产适合 DCA？

答：适合的选择包括多元化的共同基金（如指数基金）、基本面强的大盘股、不动产信托基金（REITs）、甚至黄金。最终应依据你的投资风格和风险承受能力来决定。

阅读更多：我可以投资哪些资产进行 DCA？新手选资产指南

问 4：使用 DCA 每月应投资多少才有效果？

答：没有固定金额。关键是选择一个长期可以持续投入、不影响日常支出的金额。即便每月从 30–150 美元（或等值本币）开始，也是不俗的起点。

问 5：在市场波动时，DCA 和一次性投资哪个更好？

答：在剧烈波动的市场环境中，DCA 更具优势。它可降低在高位买入的风险，并在价格下跌时实现更优的平均成本。而一次性投资则可能面临在投资后市场立刻下跌而带来更大亏损的风险。

阅读更多：DCA vs 一次性投资——哪种策略更适合长期回报？

市场波动不代表 DCA 终结——关键在于风险管理

无论市场多么动荡，定期定额投资（DCA）始终是强大且基础的长期投资策略。如果你了解自己的风险承受能力，并精心规划投资组合，持续定期投入将帮助你以更优价格积累资产。

它减少了择时压力，提升了你实现长期财富增长的概率。市场波动固然挑战重重，但对于有纪律、有前瞻性的投资者而言，这同样是难得的机会。

注意： 本文仅用于初步教育目的，并无意提供投资指导。投资者在做出投资决策前应进行进一步研究。