Các cổ đông của Tesla đã phê duyệt gói thù lao lịch sử 1 nghìn tỷ đô la cho Elon Musk vào tháng 11 năm 2025 với 75% sự ủng hộ. Thỏa thuận này có thể đưa Musk trở thành nghìn tỷ phú đầu tiên trên thế giới nếu ông đạt được các mục tiêu đầy tham vọng: tăng vốn hóa thị trường của Tesla từ 1,5 nghìn tỷ đô la lên 8,5 nghìn tỷ đô la, triển khai 1 triệu xe taxi robot và sản xuất 1 triệu robot Optimus hình người. Nếu thành công, TSLA sẽ có giá hơn 2.550 đô la mỗi cổ phiếu!
Cơ cấu lương thưởng
Không giống như lương thông thường, Musk không nhận lương cơ bản. Thay vào đó, ông nhận được cổ phiếu thưởng thông qua 12 đợt thưởng hiệu suất được kích hoạt bởi các cột mốc vốn hóa thị trường và mục tiêu hoạt động. Việc đạt được tất cả các mục tiêu sẽ tạo ra 275 triệu đô la mỗi ngày trong mười năm. Đây là khoản thù lao cho giám đốc điều hành lớn nhất trong lịch sử.
Sự Chuyển Đổi Đầy Tham Vọng của Tesla
Để đạt được doanh thu 8,5 nghìn tỷ đô la, Tesla cần đồng thời đạt được các cột mốc vận hành. Công ty phải giao 20 triệu xe mỗi năm, sản xuất 1 triệu robot Optimus mỗi năm và triển khai một đội xe tự hành hoạt động hiệu quả. Những mục tiêu này đòi hỏi sự nỗ lực phi thường trong nhiều ngành công nghiệp, không chỉ riêng sản xuất ô tô.
Thử thách Robotaxi
Tesla đã ra mắt dịch vụ robotaxi trả phí tại Austin vào khoảng tháng 6 năm 2025, ban đầu vận hành 10-20 xe. Tuy nhiên, Waymo đã vận hành hơn 250.000 chuyến xe tự hành mỗi tuần bằng xe không người lái (dữ liệu tháng 4 năm 2025), trong khi công nghệ Tự Lái Hoàn Toàn của Tesla vẫn chỉ ở Cấp độ 2, yêu cầu sự giám sát của con người. Seth Goldstein của Morningstar ước tính Tesla sẽ không thể sánh kịp năng lực của Waymo cho đến năm 2028. Việc phê duyệt theo quy định cũng là một rào cản. Tesla cần nhiều giấy phép của tiểu bang và liên bang trước khi triển khai trên diện rộng.
Optimus: Từ bản mẫu đến nhà sản xuất triệu chiếc
Tesla gần đây đã xác nhận rằng các dây chuyền sản xuất Optimus thế hệ đầu tiên đang được lắp đặt, đưa robot từ giai đoạn nghiên cứu sang sản xuất. Tuy nhiên, một số nguồn tin trong ngành cho biết về những nút thắt quan trọng trong sản xuất. Musk dự kiến sản xuất Optimus V3 vào đầu năm 2026, với việc giao hàng cho khách hàng bên ngoài vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, việc mở rộng quy mô lên 1 triệu đơn vị mỗi năm cho thấy sự phức tạp chưa từng có trong sản xuất đối với một robot có hơn 10.000 linh kiện riêng biệt. Thị trường robot hình người còn non trẻ, với giá trị dự kiến vào năm 2035 dao động từ 38 tỷ đến 182 tỷ đô la. Những con số này cho thấy sự bất ổn lớn về nhu cầu của người tiêu dùng.
Liệu Thị trường có thể hỗ trợ mức định giá này?
Tesla sẽ cần đạt 8,5 nghìn tỷ đô la - vượt qua cả Apple, Microsoft và Nvidia cộng lại. Điều này đòi hỏi phải duy trì hệ số định giá đặc biệt (hiện tại là 75 lần EBITDA) hoặc đạt 400 tỷ đô la EBITDA hàng năm, đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 37% trong một thập kỷ. Các nhà phân tích lạc quan nhất về Tesla tại ARK Invest dự đoán mức giá 2.600 đô la cho mỗi cổ phiếu TSLA vào năm 2030.
Nếu Musk không đạt được mục tiêu
Cơ cấu lương thưởng không có gì đảm bảo. Nếu Musk không đạt được mục tiêu, ông sẽ không nhận được gì ngoài số cổ phiếu hiện có. Tuy nhiên, phân tích của Reuters cho thấy ông có thể kiếm được hơn 50 tỷ đô la chỉ bằng một phần mục tiêu. Thất bại có thể dẫn đến sự sụp đổ định giá thị trường, vì giá trị hiện tại của Tesla phụ thuộc rất nhiều vào suy đoán về thành công của xe tự hành và robot. Hơn nữa, hội đồng quản trị Tesla cảnh báo rằng từ chối gói thưởng có thể khiến Musk rời công ty, một ‘rủi ro nhân sự chủ chốt’ làm dấy lên lo ngại về cơ chế quản trị và mức độ ảnh hưởng từ hội đồng quản trị của công ty.
Gói thù lao của Musk thể hiện tham vọng phi thường nhưng tính khả thi còn nhiều nghi ngờ. Những thách thức kỹ thuật có thể vượt qua, nhưng đòi hỏi thực hiện gần như hoàn hảo. Các mục tiêu kinh tế yêu cầu hiệu suất mang tính cách mạng hoặc định giá duy trì ở mức suy đoán cao. Đồng thời, cơ chế quản trị đặt ra lo ngại về tính độc lập của hội đồng quản trị, khi cổ đông chịu áp lực ngầm phải thông qua các gói thưởng quá mức dưới mối đe dọa Musk có thể rời công ty.
Nếu Musk thành công, các cổ đông sẽ được hưởng lợi nhuận khổng lồ bất chấp sự pha loãng. Nếu ông thất bại, Tesla phải đối mặt với nguy cơ sụp đổ định giá và tổn hại đến danh tiếng quản trị. Thập kỷ tới sẽ cho thấy liệu điều này thể hiện tầm nhìn xa của các nhà lãnh đạo hay là sự thái quá của họ.
